안녕하세요? 오늘은, 작년에 JP Morgan에서 출시한 JEPI - JPMorgan Equity Premium Income ETF에 대해서 이야기해보도록 하겠습니다. ETF 이름에서부터 Premium Income(프리미엄 소득)을 제공한다고 하니, 과연 어떻게 투자자들에게 프리미엄을 돌려줄지 기대되는 부분이라 할 수 있겠습니다.
어떤 식으로, 어떻게 운영되어 프리미엄을 제공할지, 하나씩 찾아보도록 하겠습니다.
JEPI - JPMorgan Equity Premium Income ETF 개요(Overview) 살펴보기
먼저, JEPI ETF를 출시한 투자운용사에 대해서 이야기해보겠습니다.
출시한 투자운용사는, 주식 투자를 하시는 분들이라면 익히 들어봤을 그곳, JP Morgan입니다. 워낙 유명한 기업이기 때문에 세세하게 논하는 것이 크게 의미 없을 것이라 생각이 들 정도입니다.(JP Morgan 개별 종목은 차후 개별 종목에서 자세히 다루도록 하겠습니다.)
홈페이지에서 해당 ETF를 찾아보도록 하겠습니다.
JPMorgan Equity Premium Income ETF | J.P. Morgan Asset Management
am.jpmorgan.com
맨 처음 눈에 띄는, JEPI ETF의 Overview를 살펴보면,
풀이해보자면,
Designed to provide current income while maintaining prospects for capital appreciation.
자본 가치 상승에 대한 기조를 유지하면서 수입(배당)을 제공하도록 설계되었습니다.
- Generates income through a combination of selling options and investing in U.S. large cap stocks, seeking to deliver a monthly income stream from associated option premiums and stock dividends.
옵션과 대형주의 조합을 이용하여 이득을 창출하고, 관련 옵션 프리미엄과 주식의 배당금으로 매월 소득(분배금)을 제공합니다. - Constructs a diversified, low volatility equity portfolio through a proprietary research process designed to identify over- and undervalued stocks with attractive risk/return characteristics.
매력적인 위험/수익 특성을 지닌 고평가 & 저평가 주식을 평가하도록 설계된 운용사만의 프로세스를 통해 변동성이 낮은 포트폴리오 구성. - Seeks to deliver a significant portion of the returns associated with the S&P 500 Index with less volatility, in addition to monthly income
S&P500 지수와 연관된 수익의 대부분을 매월 소득에 더하여 낮은 변동성을 제공
JEPI ETF의 개요(Overview)에는, 해당 ETF의 투자전략과 운용 콘셉트에 대해서 알 수 있겠습니다. 주요 키워드로는,
옵션과 대형주의 혼합으로 낮은 변동성 추구
고배당 + 월배당 지향
로 함축하여 본 ETF를 설명할 수 있겠습니다.
옵션과 대형주를 혼합하여, 옵션의 프리미엄(Premium)과 미국 대형주의 배당을 통해 매월 배당(분배금)을 제공하고, 투자운용사의 노하우를 십분 활용하여 최대한 낮은 변동성을 추구한다고 합니다.
한마디로, 낮은 변동성과 고배당+월 배당의 세 마리 토끼를 모두 잡고자 하는, J.P. 모건에서 작심하고 내놓은 ETF 상품이라 할 수 있겠습니다.
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JEPI ETF는 기본적으로, 타 지수 추종 ETF와 다르게 펀드 매니저가 직접 운용하는 액티브(Actvie) ETF입니다.
홈페이지에 게시된 포트폴리오 매니저는 아래 두 분이 되시겠습니다.
관련 업계에서만 30년 이상을 근무하신 베테랑이라는 것을 확인하실 수 있겠습니다. (출시된 지 그리 오래되지 않은 ETF인지라 투자 성과는 조금 더 지켜봐야 할 것으로 보입니다.)
그리고, JEPI ETF의 주요 확인 사항으로서,
| 발행일 (Inception Date) |
20년 5월 20일 (May 20, 2020) |
| 순자산 규모 (Assets Under Management) |
$ 552.61M |
| 주당 가격 (Closing Price) |
$ 55.39 (21. 3. 4 종가 기준) |
| 수수료율 (Expense Ratio) |
0.35 % |
| (분배금) 시가배당율 (Distribution Yield) |
N/A |
20년 5월에 출시한 ETF로 운용규모는 $ 552.61M로 신생 ETF 치고는 적지 않은 규모이며, 총보수(수수료율)는 연 0.35%로 타 지수 추종 ETF에 비해서는 저렴하지 않은 편입니다. 액티브 ETF이므로 포트폴리오 매니저에 의하여 수시로 종목 교체가 이루어집니다.
JEPI - JPMorgan Equity Premium Income ETF 배당(분배금)과 수익 살펴보기
앞서 개요(Overview)에서 분배금(Dividend)은 N/A로 되어있는데, 먼저 이에 대해서 자세히 이야기해보도록 하자면, 해당 ETF가 출시된 지 아직 1년이 되지 않은 관계로, 1년 기준의 시가배당률은 데이터는 아직 집계되지 않고 있기 때문입니다. 다만, 현재까지의 과거 배당(분배금) 이력을 살펴보면,
20년 7월 1일부터 시작하여, 최근 21년 3월 1일까지의 배당 이력으로 현재까지의 배당 금액은 총,
$ 3.81352
달러로, 현재 종가 기준 시가배당률로 환산하자면, 약 6.9%입니다.
하지만, 올해 4월, 5월, 6월 총 3번의 월배당이 나올 것을 감안한다면, (보수적으로 하기 위해 이력상 최저인 $ 0.26263을 반영하도록 하겠습니다.) 예상되는 1년 총 배당 금액은,
$ 4.60141
으로, 현재 종가 기준 시가배당률은 약 8.3% 가 될 것입니다.
또한, 출시 이후 수익을 S&P500 지수 추종 ETF(SPY)와 비교해보자면,
S&P500 지수 추종 ETF와 비교해보면, 20년 6월 이후 성과에서
SPY는 약 30% 수익률, JEPI는 약 11 % 의 수익률을 기록하고 있음을 확인하실 수 있습니다. S&P500 지수 추종에 비하여 낮은 성과를 기록하는 점은 아쉽게 느껴질 수 있는 부분입니다.
하지만, 20년 9월과 10월에 조정기간 중에도 큰 폭으로 하락하지 않는 JEPI ETF의 성과를 본다면, JEPI ETF가 근본적으로 추구하는 콘셉트인 저변동성에 대한 부분을 확인하실 수 있을 것이라 생각됩니다.
게다가, 앞서 얘기한, 약 8.3%의 시가배당률은, 서두에 언급한, 왜 J.P. Morgan에서 작심하고 내놓은 국밥 같은 든든한 ETF라 하는가?라는 질문의 답이 될 수 있을 것으로 보입니다.
(* 액티브 ETF의 특성상, 운용 성과에 따라 주가와 배당(분배금)은 항시 변동될 수 있으며, 과거 이력이 미래 수익을 보장하지 않는 점 참고하시기 바랍니다.)
JEPI - JPMorgan Equity Premium Income ETF 운용 전략 및 상위 섹터/보유 종목
다음으로, JEPI ETF가 어떠한 방식으로 저변동성과 고배당을 유지하며 운용할 수 있는지, 종목 구성을 살펴보며 이야기해보도록 하겠습니다.
JEPI의 Fact sheet에서 종목 구성부터 살펴보면,
상위 종목으로, SPX 시리즈, ELN과 더불어 마이크로소프트(Microsoft), 타깃(Target), 구글(Alphabet Inc) 등 대기업을 혼합하여 포트폴리오를 구성하고 고배당과 낮은 변동성을 추구하고 있는 것을 보실 수 있겠습니다.
ELN으로는,
을 약 15.6% 포함하고 있는 것을 보실 수 있는데요.
여기서 ELS/ELN은?
주가연계 증권 (ELS - Equity-Linked Securities)
기초자산이 되는 주식 가격이나 지수가 만기까지 최초 기준가 대비 일정 이상 상승하면 약정된 수익을 지급받으나 반대의 경우 일정 이상 하락할 경우 원금 손실이 발생할 수 있는 금융 상품
ELN(Equity-Linked Note)
기존 주가연계 증권(ELS)에서 만기에 원금 손실이 발생할 수 있는 가능성을 줄이기 위해, 우량채권을 기본으로 하여 변동성을 낮추고 원금 보존을 추구하며 다양한 옵션 상품을 추가한 상품
JEPI ETF는 ELN으로, Barclays는 영국의 글로벌 금융 서비스 기업, BMO Capital Markets Corp는 캐나다 투자운용사, Royal Bank of Canada는 캐나다 왕립 은행 등 우량 채권을 기본으로 하고 구성되어 있습니다.
그와 같은, 옵션과 대형주 혼합 전략을 이용하여, 저변동성과 더불어 옵션 프리미엄 및 배당으로 인한 고배당 지급을 목표로 해당 ETF를 운영하고 있는 걸 확인하실 수 있겠습니다.
마치며
이번 포스팅에서는, J.P. Morgan에서 최근 출시한 JEPI - JPMorgan Equity Premium Income ETF에 대해서 알아보았습니다.
아직 출시된 지 1년이 채 되지 않은 ETF이고, 액티브 ETF인지라, ETF의 성과가 뚜렷하게 나타났다고 볼 수는 없을 것이나, 1년이 채 되지 않은 기간 동안 보여준 높은 배당(+월배당)과 낮은 변동성 부분은, 우리에게 앞으로도 주목해야 할 ETF라는 사실을 상기시켜 주고 있다고 생각합니다. 고배당(거기다가 월배당) 및 낮은 변동성을 추구하는 투자자들에게는 주목할만한 선택지라는 점은 분명할 것이라 생각됩니다.
최근, 단순 지수 추종 ETF에서 벗어나, 인공지능 혹은 뛰어난 포트폴리오 매니저에 의해 운용되는 액티브 ETF가 다수 출시되고 있습니다. 앞으로도 더 좋은 ETF가 더 많이 출시되어 투자자들에게 좋은 성과가 있기를 바라봅니다.
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* 본 포스팅은 정보 공유 차원에서 올린 내용이며, 투자 권유가 아닙니다. 투자 결정과 그에 따른 모든 결과는 투자자 본인의 책임입니다.
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